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茶百道更新招股书:门店增至7800家,单店盈利能力却在下滑……

水芙蓉    2024-02-26 11:15:36    国际金融报

2023年8月,茶百道向港交所递交上市申请。

按照港股上市规则,招股书有效期为6个月,企业需及时更新招股书中包括财务报表在内的6个月以内的相关数据和资料。

此次茶百道更新的招股书披露了其2023年的门店数量、业绩变动,以及海外业务、咖啡品牌的最新规划。

99%收入靠加盟

根据弗若斯特沙利文的报告,以2023年零售额计算,茶百道在中国现制茶饮市场排名第三,市场份额达6.8%。招股书指出,茶百道门店去年总零售额约169亿元,共计卖出10.16亿杯奶茶。

第一家茶百道门店诞生于2008年,截至2023年底,其已开出7801家门店,其中99%以上加盟店,直营门店仅6家。

结合业绩来看,公司99%以上营收来自加盟店业务。

2021—2023年,茶百道分别实现营收36.44亿元、42.32亿元、57.04亿元,期间增速为16.1%、34.8%。

值得注意的是,加盟费只占公司收入的4.1%,其主要收入(占比95%)是向加盟店销售货品和设备,包括乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料,以及吸管、杯子等包装材料及门店设备。而6家直营店的茶饮销售、外卖平台运营及管理服务收入仅占总收入的0.9%。

招股书指出,高度依赖加盟商模式具有一定风险,加盟商门店经营能力会很大程度上影响公司业绩,如部分加盟商终止合作关系,或后续难以寻得新供应商,也将会对业绩造成不利影响。公司还表示,目前现制奶茶行业竞争非常激烈,未来可能难以增长率。

虽然依靠加盟实现门店扩张带动业绩增长,但茶百道门店的盈利情况却在下滑。

2023年,茶百道每家门店平均零售额为238.8万元,每家门店日均零售额6887.2元,每家门店平均销量14.35万杯。而在两年前,其每家门店平均零售额为272.8万元,每家门店日均零售额7414.1元,每家门店平均销量16.32万杯,门店零售额和平均销量下滑两年间下滑超过12%。

定位为中端茶饮的茶百道,点单小程序显示,大多数产品集中在10—18元之间,纯茶系列定价6元起。

从门店城市分布来看,新一线城市一直是其“主战场”,2023年,26.9%的茶百道门店分布于此。

变动较大的四线及以下城市,以1732家门店数量(占比22.2%)增长为茶百道门店数量第二大市场,同比提升超2个百分点。茶百道在二线、三线城市门店占比分别为20.9%、19.4%;一线城市门店最少,占比仅为10.6%。

结合各地区营业额占比来看,茶百道在低线城市门店营收能力或较高线城市有一定差距。

2023年,茶百道41.6%门店分布在三四线及以下城市,但这些城市带来的收入占比仅为34.6%;占比仅10.6%的一线城市门店实现16.9%营收;新一线城市门店占比26.9%,营收占比28.9%。

拟建立海外供应链

自2023年8月首次递交招股书至今,茶百道已发生两项变动值得关注。

首先,茶百道披露了海外进展及后续规划,其海外首店已于1月落地韩国首尔,未来将增强海外供应链能力。

茶百道计划于今年开始建立覆盖泰国、越南及马来西亚等东南亚市场的供应链体系,并于2025年计划开始设立配送中心以支持在东南亚市场扩张。

根据弗若斯特沙利文的报告,2023年东南亚现制茶饮店市场规模为329亿元,并有望于2028年增加至人民币783亿元,气候较暖及城镇化的迅速发展令其市场潜力广阔。

此外,茶百道旗下咖啡子品牌“咖灰”首家直营店落地成都,于1月开始正式营业。

记者查询咖灰点单小程序发现,其不同星巴克、瑞幸等咖啡品牌,菜单栏中的烘焙产品显得更为“吸睛”,包含汉堡、贝果、吐司、面包以及司康五个列目,共计14款SKU;咖啡饮品共计15款,除美式外,其余产品定价在18—27元;此外还有4款非咖啡单品。

由此来看,咖灰咖啡饮品定价高于瑞幸,与Manner较为相近;重烘焙的产品规划与Tims天好咖啡较为相近,不过其烘焙产品定价还略高于Tims。

招股书中,茶百道披露了咖啡品牌的未来规划。

咖灰也将采取直营和加盟两种模式,未来三年将在部分城市开设15家咖啡店,视市场需求及业务发展策略而定。目前设计分阶段实施的增长模式,今年计划专注于建立及推广咖灰品牌;2025年及2026年计划开始铺设加盟店网络及建立供应链体系。

窄门餐眼数据显示,截至2024年2月1日,茶百道以8123家的门店总数在现制茶饮品牌中排第三位。

值得一提的是,目前中国门店总数前四大茶饮品牌分别为蜜雪冰城(28322家)、古茗(9132家)、茶百道(8123家)、沪上阿姨(7716家),这四家公司均已在港交所递交了招股书,谁将接棒奈雪的茶成为“新茶饮第二股”,市场正翘首以待。

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