业界预计9月份新增地方债发行规模5000亿元左右

下半年以来，新增地方债发行加快。东方财富Choice数据统计显示，8月份新增地方债发行规模达5930.44亿元，环比增长47%，创年内单月发行量新高。前8个月新增地方债发行规模达24763.6亿元，发行进度为55.4%。

粤开证券研究院副院长、首席宏观分析师罗志恒对《证券日报》记者表示，在上半年稳增长压力不大、项目审核趋严以及提前批额度下达较晚的背景下，今年新增专项债发行进度缓慢，拖慢了整体新增地方债的发行进度，8月份新增专项债加速发行。这种节奏虽然没有明显拉动基建，但相对谨慎的节奏让资金有充分时间匹配有收益的项目，一定程度上有助于控制债务风险。

数据显示，前7个月，新增专项债共计发行13546亿元，占全部新增专项债额度的37.1%。8月份新增专项债发行进度明显加快，单月发行4884亿元，截至8月底新增专项债的发行进度达到50.5%，年内还有18070亿元额度待发行。

中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示，今年新增地方债券发行呈现“前低后高、整体较慢”的状态，一是近两年我国地方债券发行规模快速扩大，受需求容量限制出现减速；二是去年我国地方债券有相当一部分转为今年使用，对今年新增债券发行产生一定抑制作用；三是强化债券项目审核、严格项目管理、防范债务风险，在促进项目质量提高的同时也影响了债券发行进度。今年下半年新增地方债券发行步伐正逐月加快，并进入常态化发行阶段。

根据地方债信披文件，9月1日-9月10日新增地方债拟发行额达1109亿元。

张依群表示，从债券需求和使用进度看，9月份新增地方债券发行规模将与8月份基本一致，不会出现明显波动。这和中央一直强调的精准调控、不搞大水漫灌、提质增效、实现高质量发展的总基调相一致，也将是未来我国地方债券发行步入常态化、规范化的一个重要体现。

罗志恒预计，9月份新增地方债发行规模在5000亿元左右。未来新增地方债的发行节奏主要由专项债主导，在加速发行的同时，适度均衡发债节奏。根据目前已披露的地方债发行计划来看，9月份新增一般债券计划发行450亿元、新增专项债计划发行4501亿元。财政部要求“适度均衡发债节奏，避免债券发行过于集中、债券资金长期滞留国库”，同时地方将预留部分专项债额度在今年12月份发行，因此未来新增专项债会加速发行，但不会集中于个别月份，整体发债节奏较为均衡。

9月1日召开的国务院常务会议明确提出，统筹做好跨周期调节，发挥地方政府专项债作用带动扩大有效投资。对此，张依群表示，地方政府专项债券作为政府投资的重要组成部分，一方面起到加快弥补基础设施和公共服务短板、稳定经济和推动经济增长的关键性作用，另一方面具有吸引和撬动社会资本跟进、提振经济发展信心的重要作用。

罗志恒表示，今年前7个月基建投资累计同比增长4.6%，两年平均增速仅为1.8%，较上半年下降6.5个百分点，加速新增专项债发行会促进基建投资企稳并温和反弹。同时，针对以往新增专项债发行使用过程中出现的投向领域模糊、资金沉淀等问题，后续财政部将加强对专项债项目的穿透式监管，提高专项债券资金的使用效益。