欧元区通胀压力再度放缓 经济增长预期改善或可避免深度衰退？

北京时间2月1日18时，欧元区1月份通胀数据出炉。1月份欧元区调和CPI同比增长8.5%，较去年12月份9.2%的水平继续降温，创2022年5月份以来最低值；环比增长为-0.4%，连续3个月录得环比负增长。

从具体数据看，能源项价格虽仍是推高欧元区通胀的主要驱动力，但已经逐月趋缓。1月份能源价格同比涨幅为17.2%，较去年12月份25.5%水平有较大幅度回落，已是连续第4个月降速。

“欧元区通胀目前已经趋向缓和并呈下降趋势”，IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《证券日报》记者采访时表示，在国际地缘冲突引发的能源危机有所缓解，以及通胀压力减弱的背景下，欧洲央行加息趋向缓和，欧元区经济此前的衰退势头也有所缓解，并已出现止跌回升之势。

1月31日，欧盟统计局公布的初步数据显示，2022年欧元区GDP同比增长3.5%，其中第四季度经济环比增长0.1%，高于此前市场预期的-0.1%；同比增长为1.9%，虽创2021年第一季度以来新低，但高于市场预期1.7%的水平。分析指出，去年四季度欧元区GDP环比录得正增长，或指向其深度衰退风险下降，经济增长预期有所改善。

海南大学“一带一路”研究院院长梁海明在接受《证券日报》记者采访时表示，由于欧元区各国政府扩大公共支出支持经济，企业对经营环境变迁调适能力超出外界预料，叠加能源价格已回降至国际地缘冲突之前的水准，通胀冲击压力趋缓，皆促使欧元区经济表现好于预期。

近期多项领先指标也反映出欧元区经济表现出现边际改善。1月30日公布的数据显示，欧元区1月份工业景气指数为1.3，创2022年7月份以来新高，高于预期（-0.6）与前值（-1.5）；当月服务业景气指数为10.7，也高于预期与前值。整体上看，欧元区1月份经济景气指数录得99.9，从2022年10月份开始逐月小幅回升。

国泰君安证券研报分析称，欧元区经济之所以未像此前市场预期，在能源危机冲击下陷入衰退，主要得益于两方面因素。一方面，从总量政策来看，欧元区多国在财政端的支持很大程度上减轻了能源危机的冲击。根据Bruegel的统计，欧洲各国已经拨款7055亿欧元用于缓解能源危机带来的影响。另一方面，2023年伊始，许多欧洲国家冬季气温创历史新高，“暖冬”的到来也极大程度上缩减了供热对天然气的需求，使得能源危机冲击减弱。

对于欧元区经济未来的表现，业界目前尚存分歧。

上述研报认为，在天然气价格走低的情况下，能源价格大概率不会继续推动通胀高企。此外，随着中国2023年经济预期的大幅上修，欧元区出口有望迎来显著改善，欧元区经济大概率能够在2023年避免“衰退”。

梁海明则认为，2023年欧元区的经济仍相当“艰辛”。首先，利率大幅上升对实体经济的冲击，将开始逐步充分显现。此外，欧元区部分大国如德国、意大利2023年经济状况或持续不佳，将拖累整个欧元区的经济表现。