工业企业效益延续恢复态势 4月份规上工业企业营业收入同比增长3.7%

5月27日，国家统计局发布数据显示，随着经济社会全面恢复常态化运行，工业生产继续恢复，产销衔接水平提升，企业营收增长加快。4月份，规模以上工业企业营业收入同比增长3.7%，增速较3月份加快3.1个百分点。在当月营收改善带动下，工业企业累计营收由降转增。1月份至4月份，规上工业企业营业收入同比增长0.5%，一季度为下降0.5%。

4月份，规上工业企业利润同比下降18.2%，降幅较3月份收窄1.0个百分点，连续两个月收窄。但多数行业盈利改善。在41个工业大类行业中，有23个行业利润增速较3月份加快或降幅收窄、由降转增，占56.1%。少数行业下拉工业利润增速明显。4月份，受产品价格降幅较大等因素影响，化工、煤炭采选行业利润分别下降63.1%、35.7%，合计下拉规上工业利润增速14.3个百分点。

中泰证券研究所首席分析师杨畅对《证券日报》记者表示，4月份单月利润跌幅继续收窄，有三点值得注意：第一，可能调查范围收窄导致去年基数变化；第二，从历年表现来看，4月份利润较3月份环比下降，存在季节性因素的特点；第三，在营业收入与营业成本中也同样存在基数调整。

另外，4月份，受新动能产业发展较好、同期基数较低等因素作用，装备制造业利润同比大幅增长29.8%，实现由降转增，拉动规模以上工业利润增长6.4个百分点，是拉动作用最大的行业板块。

国家统计局工业司统计师孙晓解读时称，装备制造业利润占规上工业的比重为34.3%，较3月份提高1.5个百分点，带动工业利润行业结构改善。装备制造业利润普遍回升，其中汽车行业因同期基数较低，利润大幅增长20.4倍，增速较3月份显著加快；电气机械行业受光伏设备等产品带动，利润增长37.5%，增速加快26.2个百分点；通用设备行业受产业链恢复带动，利润增长63.7%，增速明显加快。

分三大门类看，4月份，电力、热力、燃气及水生产和供应业利润同比增长36.5%，增速较3月份加快8.9个百分点。其中，随着经济运行向好，用电需求增加，电力生产持续加快，带动电力行业利润增长45.3%；燃气生产和供应业、水的生产和供应业利润分别增长7.3%、17.4%。

1月份至4月份，采矿业实现利润总额4752.4亿元，同比下降12.3%；制造业实现利润总额13723.7亿元，下降27.0%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1852.7亿元，增长34.1%。

仲量联行大中华区首席经济学家及研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示，现阶段上游行业利润增速持续回落主要仍受大宗商品价格下行拖累，上游价格传导带来的PPI降幅加上去库存压力也给中游原材料行业的利润增长带来压力，中游装备制造业和下游行业价格弹性相对更小，其利润增速反弹的形态与节奏则更多受与需求端关联的销售量影响。

分经济类型看，外资企业利润由降转增，私营企业利润降幅明显收窄。4月份，外商及港澳台商投资企业受汽车等行业带动，利润同比增长16.3%，由3月份的下降转为正增长，增速连续两个月回升。私营企业利润降幅较3月份收窄7.3个百分点。

“总体看，工业企业效益延续恢复态势，但也要看到，国际环境严峻复杂，需求不足制约明显，工业企业盈利持续恢复面临较多困难。”孙晓指出，下阶段，要着力恢复和扩大需求，进一步提高产销衔接水平，持续提振经营主体信心，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，推动工业经济持续回升向好。

在庞溟看来，各项政策落地生效和内生动力巩固走强，去库存和费用率压力减轻，工业企业利润累计同比增速在四季度转正概率较大，其最重要的推动因素还是经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善。

展望未来，光大证券研报指出，工业企业盈利将延续复苏态势。一方面，工业品价格有望在二季度触底；另一方面，前期高库存正在加速去化，其对企业生产和销售的约束也将逐步缓解。但是，需求恢复的冷热不均仍在制约工业企业盈利修复的斜率，着力恢复和扩大需求仍是巩固盈利复苏势头的关键所在。