29.5%！11月规上工业企业利润增速超预期

12月27日，国家统计局公布数据显示，11月规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%，增速较10月明显加快，显著超出市场预期。国家统计局工业司统计师于卫宁分析，原因在于工业企业利润加快回升，以及投资收益相对集中入账。接受证券时报记者采访的市场人士认为，12月工业企业利润有望继续修复。

11月份规模以上工业企业实现利润同比增长29.5%，已连续4个月正增长。从累计看，1～11月实现利润总额超6.98万亿元，同比下降4.4%。3月以来，累计利润同比增速保持了逐月收窄走势，1～11月利润降幅年内首次收窄至5%以内。

川财证券首席经济学家陈雳对记者表示，三季度以来宏观经济向好发展的态势愈发明显，国内需求大幅改善，宏观政策显效和国内需求增长促使工业生产活动的经营效益明显向好，利润连续回正。

工业企业利润加快回升一方面来源于增收。1～11月，规模以上工业企业营业收入同比增长1.0%，增速较1～10月加快0.7个百分点。其中，11月规模以上工业企业营业收入同比增长6.1%，增速较10月加快3.6个百分点，连续5个月回升。

利润回升还源于企业单位成本持续下降，利润率明显提高，以及企业资金周转状况有所改善。数据显示，11月，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为83.92元，同比减少0.62元，连续5个月同比减少；营业收入利润率为7.15%，同比提高1.29个百分点，连续4个月同比提高。11月末，产成品存货周转天数为19.9天，应收账款平均回收期为63.0天，分别较10月末减少0.1天和0.2天。

英大证券公司首席宏观经济学家郑后成对记者表示，数量、利润率以及基数效应均对11月工业企业利润总额形成支撑。

从三大行业看，1～11月，采矿业实现利润总额1.22余万亿元，同比下降18.3%；制造业实现利润总额5.09余万亿元，下降4.7%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6558.5亿元，增长47.3%。

原材料行业利润降幅明显收窄，对规模以上工业利润改善贡献较大。于卫宁指出，1～11月，原材料制造业利润同比降幅较1～10月收窄8.5个百分点，带动规模以上工业利润降幅收窄1.8个百分点，是贡献最大的行业板块。进一步分行业看，钢铁行业、有色行业和化工行业利润改善明显。

陈雳表示，原材料行业是支撑实体经济持续发展的基础产业，在中央经济工作会议提出“以科技创新引领现代化产业体系建设”的工作要求下，新兴材料、高端材料的需求将加大；绿色发展、碳达峰碳中和的目标也使得原材料的转型升级、绿色和安全发展更为迫切。在科技创新、先进制造、绿色发展的驱动下，市场需求逐步恢复，原材料行业的发展环境将进一步优化，行业利润同比增速或将由降转增。

1～11月，装备制造业利润同比增长2.8%，增速较1～10月份加快1.7个百分点。陈雳表示，装备制造业主要包含汽车行业、电子行业、铁路船舶航空航天运输设备制造等。在产业升级优化持续深入推进的背景下，行业发展有望保持强劲势头。

光大证券首席经济学家高瑞东认为，展望2024年，多重积极因素支撑下，工业企业利润有望继续修复。除了基数因素外，内需方面，一系列稳增长政策将不断发力见效，有助于巩固和增强经济回升向好态势；外需方面，2024年全球商品贸易增速有望小幅回升，我国出口面临的外需收缩压力将边际好转。

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