科技股行情向上 结构性主线凸显

银河证券指出，上周市场维持震荡向上态势，科技股结构性行情仍然突出。民营企业座谈会有力提振市场信心，阿里财报及电话会表态进一步推动科技股重估。本周在两会政策预期下，市场震荡向上概率仍然较大。中长期来看，在国内经济处于新旧动能切换的背景下，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑机会。当前全A指数市盈率估值处于历史中位水平，但相比海外市场来讲仍然处于偏低位置，具备估值吸引力。随着政策逐步落实，A股市场有望迎来更多来自中长期资金支持，资金结构将更加稳健，投资者的长期信心将进一步增强。后续还需关注特朗普对华政策以及国内经济基本面修复节奏的扰动。总体来看，A股市场有望呈现出震荡上行的特征。配置方面，重点关注：1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。2）扩大内需导向下的“两重”和“两新”主题。3）继续看好安全边际较高的红利板块，重点关注央国企。

国泰君安指出，春节后，判断“看好春节—两会窗口期，科技依然是先锋”，引领了市场共识的形成。对后市的看法如下：1）决策层对经济形势与资本市场态度的积极转变，以及中国AI产业趋势的出现，维持2025年中国股市“转型牛”的年度判断。2）2025年春季前后整体的交易定价环境是不确定性因素增多，但宏观政策预期暂难以快速调整的阶段，因此市场整体承担风险的意愿相较于2024年四季度是降低的。3）过去一段时间的快速反弹，市场正在快速计入投资者对两会政策和产业趋势的乐观期待，市场情绪的局部高点预计将较快形成。因此，下一阶段，股指总体进入到横盘震荡。

东海证券指出，2025年春节以后，以DeepSeek为代表的人工智能及宇树科技为代表的机器人行业引导了科技布局的主线，带动了中国的资产价格重估。目前对应的内外部市场环境，均有利于权益资产的长期投资，提前布局经济复苏的长线。国内的国债利率上行，市场风险偏好有所抬升，分红板块有一定压力。美国服务业PMI初值低于预期，如市场应对美国宏观经济恶化的预期，美债风险属性的角度，美债利率或仍将下行。历史复盘，商品价格与美债利率长期仍正相关；商品价格传导至工业企业利润，短期或仍将承压，但基本面已经底部反转。全球资产配置的角度，国内权益资产占优，主线仍是科技，长线布局经济复苏对应的板块轮动，如消费、高端制造、化工板块等。

（责编：汪翠萍）