券商板块量价齐升背后的逻辑

3月13日，中国银河股价盘中再创新高，信达证券、东兴证券、锦龙股份等跟涨。同时，中国银河持续获得主力及杠杆资金加仓。券商股量价齐升的背后藏着哪些深层投资逻辑，成为市场关注的焦点。

近期，部分券商股交易活跃度明显抬升。截至3月12日，A股市场两融余额已连续3个交易日增加，在此连升期间，中国银河融资余额增加超2亿元。3月12日，中国银河获主力资金净流入11.94亿元，单日净流入额位居A股市场前三，且创下8年多来新高。此外，首创证券3月6日单日换手率接近29%。

从券商板块整体表现来看，在2月26日中金公司和中国银河因合并传闻双双涨停后，券商股进入相对沉寂阶段。近两日，券商股再度呈现涨势。3月13日，券商股开盘拉升，中国银河一度涨逾5%，股价创历史新高。而在前一交易日，券商股午后持续走强，中国银河股价触及涨停，中金公司、信达证券、东兴证券等跟进上扬。

当前，券商股频频异动的背后，藏着哪些值得关注的信号？

3月11日，傲拓科技在科创板首次公开发行（IPO）申请获得上交所正式受理。作为沪深两市今年来首单获受理IPO，引起市场高度关注的同时，也让各方对券商投行业务有所期待。

接下来，券商2024年年报及2025年一季报即将发布。从上市券商此前陆续公布的2024年业绩快报来看，证券行业迎来了一波业绩增长的浪潮，多家券商在2024年实现了全年营收和净利润的双丰收。招商证券称，随着A股市场持续向好、投资者情绪持续提升，券业景气度和基本面有望延续上行趋势，且一季度和上半年利润增速有望保持较快水平。

此外，证券行业并购重组潮方兴未艾。在政策指引下，券业整合加速，国泰君安和海通证券的合并程序已进入最后阶段，国联民生证券已正式亮相。此外，“汇金系”券商队伍扩容，也引发了市场对“汇金系”旗下券商合并重组的遐想。中泰证券非银金融分析师蒋峤说，“汇金系”券商扩容引发了市场对券商并购重组的强烈预期。

展望后市，国泰君安非银团队表示，当前市场关注点逐步从远期增长转向与当前盈利更相关的一季度业绩高增长板块，以券商为代表的非银金融板块预计将受益。同时，券商并购重组进程的加速，也将有利于推动非银金融板块估值提升。

中银证券非银分析师张天愉认为，当前券商板块估值较低，继续看好板块投资机会，建议关注财富管理更易获得业绩弹性的券商，并持续关注并购主线。

（责编：汪翠萍）