利好频出提振消费信心 板块布局持续升温

中共中央办公厅、国务院办公厅近日印发《提振消费专项行动方案》，行动方案部署了8方面30项重点任务，叠加此前政府工作报告明确将提振消费作为今年政府工作首要任务，以及家电“以旧换新”等一系列支持性政策不断落地，当前投资机构对消费板块的关注度和布局热情不断升温。

业内人士表示，消费在2025年有望成为AI+之外的第二主线，在经历前期对中国科技股的价值重估之后，消费板块很可能成为外资下一个关注方向。就后市配置而言，“以旧换新”及服务消费等方向值得长期关注，看好家电、家装、消费电子、社会服务、商贸零售等细分板块。

消费有望成全年投资主线之一

自2025年政府工作报告将提振消费作为今年政府工作首要任务以来，市场对于提振消费增量政策的预期持续升温。而伴随着包括前述行动方案在内的系列政策不断落地，业内人士认为，当前消费政策出现了边际发力的情况，消费板块投资价值进一步凸显。

“消费在2025年有望成为AI+之外的第二主线。”招商证券首席策略分析师张夏认为，从宏观经济视角看，2025年要完成GDP增长5%左右的目标，很大程度上依赖于消费增速的提升，而2025年政府预算中，广义财政支出增速明显提升，有望提升消费增速；从资金视角看，外资对中国资产的偏好可能从今年以来的科技股逐渐扩散到消费领域，部分消费类行业估值已经压缩至历史低位，一旦有更多具体措施落地，部分细分领域的景气度有望迎来边际改善，在经历前期对中国科技股的价值重估之后，消费板块很可能成为外资下一个关注方向。

从二级市场表现看，上周A股多个消费板块表现活跃，已体现出市场资金对消费股的青睐。Wind数据显示，从31个申万一级行业板块上周（3月10日至3月14日）表现看，美容护理以8.18%的周涨幅位居第一，食品饮料、纺织服饰、社会服务等多个消费类行业板块全周涨幅位居前列，部分地区发布育儿补贴细则推动乳业、三胎等多个概念板块上周大涨。

看好食品饮料、家电等细分板块

从前述行动方案具体内容看，既有促进工资性收入合理增长、拓宽财产性收入渠道等充实消费者“钱袋子”的举措，又有促进生活服务消费、扩大文体旅游消费、加大消费品以旧换新支持力度、延伸汽车消费链条等丰富消费场景、更新升级大宗消费的内容。对投资机构而言，相关政策表述为后市消费板块的投资布局提供了积极指引。

在光大证券策略首席分析师张宇生看来，当前消费板块有望迎来政策端的持续催化，外资或许会流入国内消费板块并带来增量资金，叠加消费板块当前交易并不拥挤、无需担心交易面压力，因此消费行情未来仍具有持续性。在促消费的大背景下，消费方向主题性机会或许会不时涌现，如近期的二胎、三胎概念板块；从行业方面看，“以旧换新”及服务消费方向值得长期关注，看好家电、家装、消费电子、社会服务、商贸零售等细分板块。

华创证券首席策略分析师姚佩认为，以消费内需为代表的核心资产估值正迎来修复，从供给端约束和需求景气、分析师预期上调、性价比等方面综合考虑，消费板块建议关注食品饮料（饮料乳品及白酒）、家电（黑电及白电）、医药（化学制药）等细分方向。

（责编：汪翠萍）